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Informe Semanal 4 de Junio 2009 |
AUN PARADOS EN UN RANGO
El mercado actual se parece mucho a la primera reacción de los niños frente a una escalera mecánica en un centro comercial. En apariencia la encaran decididos, y una vez frente a ésta se detienen, sin saber uno cuál será su próximo movimiento. La reacción del niño frente a esa escalera es: qué es esto, debería subirme? Y entonces pegan sus pies frente a l a escalera para luego volver atrás. Eventualmente por su decisión o por el brazo de sus padres toman la decisión. La única diferencia entre el ejemplo y los mercados, es que con la escalera al menos se sabe la dirección. Una cuestión importante es que mientras nadie piensa que las tasa de interés van a subir, todos saben que van a subir... El mercado podría iniciar la semana de manera alcista posicionándose para el cierre del segundo trimestre, y luego tranquilizarse el jueves (última rueda) con el reporte de empleo. Si no tomara un impulso inicial a comienzo de la semana podría ser una señal negativa. Otro factor es la falta de noticias en cuanto a ganancias de las compañías para el 2°Q El test vendrá la semana que comienza el lunes 6 de julio. Al cierre de la semana teníamos una relación de -7,7% en el número de avances / declinaciones de las últimas 10 ruedas con lo que una corrección parece que ya se hubiese dado. En este momento 59% de las acciones del S&P500 sobre sus promedios móviles de 50 días. La lectura del rally desde el 9 de marzo al 1 de junio se resume en que el mercado financiero finalmente no iba a colapsar. Los mercados tenían precios de depresión y fueron capaces de un rally para posicionarse en “apenas” una recesión. Aún así el S&P500 está bastante debajo de los 1265 puntos que tenía antes de la caída del Lehman. PRONOSTICO YE PARA EL S&P500 Y EL ORO Los objetivos de precio para el S&P500 para fines del 2009 los fijamos entre 900 y 1060 puntos actualmente. Con un estimado de 968 puntos, lo que implica un 5,6% de incremento respecto del último cierre. A su vez estamos estimando un nivel para el oro de entre 900 y 100 puntos, más aproximadamente en torno a los 956 puntos, un 1,9% de suba, en línea con el rendimiento en 6 meses de un T. Bill de 10 años. PRONOSTICOS PARA JULIO Tal vez el sector que muestre mayores mejoras de aquí a un mes sea el de salud, debido a que cada vez es menos probable que se nacionalice el sistema de salud norteamericano. Este sector puede ser acompañado por el de consumo masivo. El sector de consumo discreto arrastra la carga del incremento de los commodities afectando sus ganancias. Estimamos que el precio del petróleo se mantendría en torno de los USD $70.- durante julio y el precio del gas tendría un rebote alcista de aproximadamente 10% en el mismo período. El sector financiero no tendría un buen mes en promedio, ya que cerraría un segundo trimestre peor de lo esperado. Materiales, conglomerados industriales, telecomunicaciones y tecnología mantendrían su nivel actual y el sector de la energía mostraría leves mejoras. CRECIMIENTO DEL PBI 2009 RESPECTO DE UN AÑO ATRÁS Seguidamente veremos un gráfico que destaca el producto bruto interno estimado para 2009 de 21 países. Como se puede ver solamente crecerán China e India, mientras se espera contracción en el resto. China crecería un 7.,66% e India un 4%. Los Estados Unidos tendrían una caída del PBI de 2 puntos y medio porcentuales, aunque de los mejores países del G7 a excepción de Canadá. Las mayores contracciones serán Japón y Alemania, con -6,61% y -6,06% respectivamente. El Reino Unido caería un -3,74% y Rusia un -2,77% casi como Francia con -2,75%. Osvaldo O. Jorge Lic. En Economía |
